El dólar en Colombia se encuentra en su punto más bajo en siete años, con una Tasa Representativa del Mercado (TRM) que ronda los $3.220 COP. Y aunque la tendencia a la baja de la divisa parece no tener piso, muchos colombianos se preguntan por qué, cuando van a renovar el celular, pagar el ‘streaming’ o comprar un vuelo internacional, los precios siguen estables. O incluso al alza.
Detrás del fenómeno hay inercias comerciales y rezagos de la economía, que vale la pena explicar. El dólar baja por el ascensor mientras los precios parecen quedarse en el techo por un engranaje de tiempos y coberturas, ajenos al comprador cotidiano.
La primera razón es la inercia producto del inventario viejo. El celular o el televisor que está hoy en la vitrina no entró al país ayer. Estudios del Banco de la República sobre el fenómeno del pass-through (el traspaso del dólar a los precios finales) señalan que los bienes importados tardan entre 3 y 6 meses en reflejar la caída de la divisa. Los comerciantes necesitan liquidar primero el stock comprado a dólar caro antes de ajustar sus márgenes.
La segunda explicación, según Fedesarrollo, es la inflación. El precio de un bien no está atado solo a la divisa. El costo de los fletes, el IVA, los aranceles, el arriendo del local y el aumento del salario mínimo local absorben gran parte de la caída del dólar, neutralizando el descuento que esperaban los compradores.
De acuerdo con el marco de finanzas corporativas y la operación del mercado de derivados reglamentado por el Banco de la República, las grandes empresas compradoras de tecnología e insumos utilizan contratos de cobertura cambiaria (forwards) con el sistema financiero. Esto les permite fijar el precio de la divisa a mediano plazo para protegerse de la volatilidad, lo que a su vez frena la transmisión inmediata de las bajas de la TRM al consumidor final.» Esto les da estabilidad, pero «congela» los precios para el usuario final aunque la divisa caiga estrepitosamente en el mercado cambiario.
La Cámara Colombiana de Comercio Electrónico (CCCE) señala que los primeros en reaccionar suelen ser los productos de consumo masivo y gama media. Los equipos de alta gama e infraestructura tardan más tiempo por los ciclos de importación corporativa.
En el caso de las suscripciones, el alivio se verá inmediatamente si la plataforma factura directo en dólares a tu tarjeta, pero si el proveedor fijó una tarifa plana en pesos para Colombia, no bajará el valor nominal, aunque es probable que congele los incrementos anuales por inflación.
En el caso de los viajes al exterior, el precio del dólar, según Asociación Colombiana de Agencias de Viajes y Turismo (Anato) siguen atados al costo del combustible de aviación (Jet Fuel), un insumo que varia por la geopolítica del petróleo y no por la TRM local.
Y finalmente, como cuarta razón, la literatura económica documenta un sesgo del mercado: los precios al consumidor suben como un cohete cuando los costos se disparan, pero bajan con la lentitud de una pluma cuando la divisa cede, mientras los distribuidores reacomodan sus expectativas de ganancia.
la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif) sugieren que, si el dólar se sostiene en niveles bajos, el traslado real hacia los precios de consumo masivo se consolidará hacia el segundo semestre del año, a medida que se renueven las cadenas de suministro.
Este es el análisis de Portafolio sobre las perspectivas del dólar.
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